申萬宏源赴港 IPO：凈利下滑顯著 近兩年 9 次收警示函

新浪財經訊 申萬宏源終於邁出瞭赴港 IPO 的第一步。

昨日（1 月 18 日）申萬宏源向港交所提交瞭招股說明書，發行的 H 股股數不超過發行後公司總股本的 20%（超額配售權執行前），並授予簿記管理人不超過上述發行的 H 股股數 15% 的超額配售權。

而關於募資資金的用途，申萬宏源稱，公司發行 H 股股票所得的募集資金在扣除發行費用後，將全部用於公司及子公司增加資本金、補充營運資金，推動境內外相關業務發展。

目前申萬宏源已經在國內 A 股上市，如果此次申萬宏源能夠順利在香港掛牌，其將會成為中信證券、海通證券、國泰君安、中國銀河等第十二傢 A+H 的券商。

申萬宏源掉隊？2018 年 1-9 月凈利潤同比下滑 13.47%

申萬宏源是國內老牌券商之一， 2015 年由申銀萬國證券與宏源證券正式合並而來。

目前財政部旗下的中央匯金仍然是申萬宏源的實際控制人。招股書資料顯示，中央匯金直接持有申萬宏源已發行的總股本約 22.28%，中國建投持有申萬宏源已發行的總股本約 29.27%（中央匯金持有中國建投 100% 股權），中央匯金資產管理有限責任公司持有申萬宏源已發行總股本約 0.88%（中央匯金持有中央匯金資產管理有限責任公司 100% 股權），光大集團持有申萬宏源已發行的總股本約 4.43%（中央匯金持有光大集團 55.67% 股權）。

2018 年以來，股市低迷對券商的整體收入影響顯著，申萬宏源作為頭部券商，受到資本市場環境影響在所難免。數據顯示，在 2015 年股市大幅波動之際，申萬宏源整體收入呈現大幅下滑態勢。

招股書資料顯示，2016 年申萬宏源總收益為 214.81 億元、2017 年為 206.37 億元，同比減少約 4%；2018 年 1-9 月實現收入 158 億元，相比於 2017 年同期的 151.4 億元增長 3.7%。

仔細拆解申萬宏源的收入會發現，來自手續費及傭金收入大幅度減少，與目前 A 股交易減少的市場狀況非常相似。申萬宏源 2018 年 1-9 月份實現收益 50.81 億元，相比於 2017 年同期的 66.46 億元減少 23.56%。

凈利潤方面亦快速下降，申萬宏源 2018 年 1-9 月實現凈利潤 32.38 億元，相比於 2017 年同期 37.42 億元下降 13.47%。

同時，新浪財經翻閱證券公司業務排名，2014 年的數據顯示，申萬宏源在客戶資金餘額、托管證券市值、代理買賣證券業務凈收入等方面排名均處在前三甲，但反觀 2017 年數據，申萬宏源已呈現 " 掉隊 " 態勢，其中客戶資金餘額方面申萬宏源從 2014 年的排名第 3 降至 2017 年的排名第 7，代理買賣證券業務凈收入從 2014 年的第 2 降至第 5。

在股市大幅波動，市場成交不斷萎縮的情況下，申萬宏源的整體收入表現如何，值得思考。

近兩年 9 收警示函 合規問題凸顯

券業寒冬之際，員工薪酬大幅縮水似乎已成業內共識，但是從申萬宏源的招股書來看，申萬員工人均年薪 40 萬，似乎沒有要 " 過冬 " 的架勢。

招股書資料顯示，申萬宏源 2018 年 1-9 月工資、獎金及津貼共支出 29.15 億元，按照 9884 人的員工規模計，人均月工資收入約為 3.28 萬元，這意味著人均年薪接近 40 萬元。

同時，申萬宏源存在著諸多的不合規問題，曾多次受到證監會通報批評。

招股書顯示，2017 年是申萬宏源和合規事件的高發期，包括私募產品違規宣傳、盡職調查不嚴謹、IPO 承銷未認真履責等先後 6 次收到證監會的警示函，責令其追責改正。

2018 年申萬宏源收到 3 次證監會的警示函，分別因為廈門東亞機械工業股份有限公司 IPO 項目盡職調查未充分核查、江西小額貸款公司的專項資產管理計劃未認真核查監督、以及佳源創盛控股集團債券項目上監管不嚴。

責任編輯：張海營