自爆被大股東占用資金 白馬股康德新繼續“墜落”？

新材料行業龍頭，過去數年股價相對穩定、市值千億的 A 股白馬康得新（002450.SZ），目前卻陷入瞭 " 墜落 " 危機。

1 月 21 日上午，康得新開盤跌 4.38%，甚至一度跌幅超過 6%，最後以下跌 2.27%，報 6.03 元 / 股收盤。

就在 1 月 20 日晚間，康得新表示，在自查過程中，發現公司存在被大股東占用資金的情況。

上述消息的背景是，2018 年 10 月 29 日以來，康得新、大股東康得集團、康得新實際控制人鐘玉、持股 5% 以上的股東中泰創贏及其股東中泰創展，因未披露股東間的一致行動人關系，正被證監會立案調查，而調查結果仍未最後公佈。

在此之前，康得新已經接連遭遇股價三度閃崩、大股東質押股權爆倉等問題，雪上加霜的是，康得新債務爆雷仍在持續中。

兩度債券違約

成立於 2001 年 8 月的康得新，以預塗膜、光學膜、裸眼 3D 三大業務為主，被認為是新材料行業的龍頭，財報顯示其主要客戶都是寶馬、蘋果、三星、奔馳、五糧液等國內外巨頭。

在 2008 年 -2017 年的十年之間，其總營收由 2.6 億增長到 117.89 億；凈利潤由 2861 萬增長到 24.74 億，一度是市場和機構追捧的龍頭白馬。就在 2017 年，記者還參與瞭康得新組織的機構投資者調研，一個下午的活動，有上百機構投資者報名。

然而，就在 1 月 21 日晚間，上清所公告，發行總額 5 億元的康得新 2018 年度第二期超短期融資券（18 康得新 SCP002）在當天未能如期償付本息。

在此之前的 1 月 14 日，康得新已經公告，發行 10 億元的 2018 年度第一期超短期融資券（18 康得新 SCP001）無法在 2019 年 1 月 15 日按期兌付本息，已構成實質違約，從而成為 2019 年第一傢債券爆雷的公司。

在上述公告中，康得新就此解釋，2018 年四季度以來，受宏觀金融環境及銷售回款緩慢等諸多因素影響，導致公司的資金周轉出現暫時性困難。

不過，形成鮮明反差的是，根據 2018 年三季報，截至 9 月 30 日，康得新賬面上的貨幣資金高達 150 億元，可出售金融資產 42 億元。

手握 150 億元貨幣資金的康得新，為何無法償付合計 15 億元的兩期債券？關於真假白馬股的謎團，成為市場熱議的焦點。

值得關註的一組數據是，盡管擁有 150 億元的貨幣資金，但是康得新賬面上經營性現金流凈額由 2017 年全年的 36.62 億元，下降至 2018 年三季度末的 20.74 億元，而其經營活動產生的現金流凈額占營收比重也從 2017 年的 31.06% 下降為 19.14%。

" 雖然康得新賬面貨幣資金較大，但一旦資金周轉出現問題，或貨幣資金使用受限，就會出現臨時兌付問題 "，一位會計人士告訴 21 世紀經濟報道記者，她同時提到，" 公司也提到存在被大股東占用資金的情況，這樣資金緊張就不難解釋瞭 "。

另一位上市公司財務總監也向 21 世紀經濟報道記者指出，要關註 150 億資金是否存在凍結或抵押的可能性。

2019 年 1 月 18 日，深交所也下發問詢函，關註康得新 150.14 億元貨幣資金的具體存放情況。

22 個銀行賬戶被凍結

1 月 21 日晚間，康得新公告稱，經銀行通知存在 22 個銀行賬戶被凍結的情況，其中 5 個屬於主要賬號，自 2019 年 1 月 23 日開市起，公司股票交易實施其他風險警示。

對於公司目前的處境，1 月 21 日下午，21 世紀經濟報道記者致電康得新董事長鐘玉和董秘杜文靜，電話均無人接聽，而其證券事務部電話，則一直顯示在忙。

2018 年 11 月，康得新宣佈將獲得張傢港城市投資發展集團有限公司及東吳證券的 27 億元紓困資金。

危機遠非現在顯現。

事實上，早在 2018 年 5 月 10 日，深交所就關註到康得新 2017 年年報的資金問題，並下發瞭 19 個問題的問詢函。

如這份問詢函的第一個問題指出，"2015 年至 2017 年末，公司賬面貨幣資金分別為 100.87 億元、153.89 億元、185.04 億元，占總資產比例分別為 54.92%、58.24%、54.01%，同期有息負債（短期借款 + 長期借款 + 應付債券）分別為 50.59 億元、57.05 億元、110.05 億元，同期發生的財務費用分別為 3.05 億元、2.30 億元、5.53 億元 "，要求補充說明其貨幣資金存放地點、存放類型、利率水平、是否存在抵押 / 質押 / 凍結等權利限制，以及是否存在關聯方非經營性占用或變相占用上市公司資金的情形。

早在 2018 年 12 月 28 日，創業板公司揚傑科技披露公告，控股股東康得集團未能如期兌付公司間接投資的 5000 萬信托計劃。

2019 年 1 月 4 日，中國裁判文書網披露，康得新、康得集團、董事長鐘玉價值約 7564 萬的財產已從 2018 年 12 月 7 日開始被法院查封。

" 因為公司被立案調查，導致銀行大規模抽貸 "，一位長期關註康得新的機構投資者告訴 21 世紀經濟報道記者，其還表示，大股東康德集團旗下碳纖維板塊，盡管被市場賦予整體上市期待，" 但是投資巨大，可能導致資金鏈斷瞭 "。

（編輯：羅諾）

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