閩金融機構擬 60 億馳援大股東 三安光電漩渦中演繹絕地反擊

陷入漩渦的三安光電（600703.SH），其股價開始上演 " 絕地 " 反擊。

1 月 21 日，三安光電放量上漲 5.66%，創下瞭 2018 年 11 月 5 日以來的單日股價漲幅最高記錄。

此前，三安光電接連被質疑與三安集團披露存在逾 31 億元采購金額差異、控股股東 86 億元預付款異常等問題，一時在市場上掀起軒然大波。21 世紀經濟報道記者統計發現，從質疑文章發佈的 2018 年 12 月 17 日開始至 2019 年 1 月 18 日，三安光電股價下跌幅度達到 32.96%，而同期上證指數微漲 0.09%，半導體板塊指數下跌 3.63%。

" 從大環境來講，現在是寒冬，但寒冬有個好處，隻要活下去，又會是一個強勁的發展階段。" 三安光電負責人對 21 世紀經濟報道記者表示，" 三安光電從 2000 年進入 LED 行業以來，現在已經是第五波潮起潮落瞭。"

大股東獲 60 億註資

作為 LED 龍頭上市公司的三安光電，因其控股股東三安集團發債引發關註。盡管三安光電連發 3 份澄清公告，但因股價下跌，控股股東在其間進行兩次補充質押，使合計持有上市公司 38.38% 的三安集團和三安電子，其所持股票質押率從之前的 67% 提高到 74.24%。

" 質疑至少是片面的。" 三安光電副總經理林志東在接受 21 世紀經濟報道記者采訪時表示，" 目前我們已經在準備法律材料，針對這些問題進行證實。"

根據三安集團披露的 2018 年度第三期超短期融資券募集說明書，截至 2017 年末，三安集團向其前五名供應商預付賬款 44.5 億元。

" 這是客戶指定的交易窗口，目的就是為瞭鎖定價格。" 林志東稱，" 三安集團是做鋼鐵起傢的，鋼材、陰極銅等的貿易一直在做，這些都是十幾年的交易夥伴。"

對於三安集團披露的信息與三安光電存在逾 31 億元采購金額差異的問題，三安光電公告解釋稱，是由於披露口徑不一致導致，主要是三安集團披露的金額多出瞭設備采購 28.66 億元和工程建設采購 3.16 億元。

但三安光電公告亦指出，三安集團正在積極引進戰略投資者，以降低股票質押率，改善報表結構。

1 月 21 日傍晚，21 世紀經濟報道記者從福建泉州有關部門獲悉，三安集團已與興業國際信托、福建省安芯產業投資基金、泉州市金控集團簽署戰略合作框架協議，三方將聯合為三安集團提供不少於 60 億元資金支持。同日晚間，三安光電對此進行瞭公告。

按照協議，興業信托、泉州金控集團、安芯產業投資基金將向三安集團增資不低於 54 億元，泉州金控集團將為三安集團提供 6 億元流動性資金支持。此前，三安集團還申請瞭註冊 50 億元融資券。

按照三安集團融資券募集說明書，其業務涉及 LED 照明、高倍聚光光伏、貿易、礦產、鋼鐵等，2017 年及 2018 年一季度營業收入分別為 332.28 億元和 75.25 億元，毛利潤分別為 42.07 億元與 10.03 億元。

21 世紀經濟報道記者還從福建有關方面獲悉，三安集團子公司福建省中科生物股份有限公司正計劃在科創板上市。

資料顯示，中科生物於 2015 年底設立，註冊資本 1 億元，2017 年和 2018 年一季度分別實現營業收 8272.35 萬元與 573.86 萬元，凈利潤分別為 1361.68 萬元和 1904 萬元。

而中科生物實施的現代農業植物工廠產業化項目（一期），總投資 7.17 億元，截至 2018 年 3 月底已投資 3.12 億元，該項目系與中科院植物所合作，利用 LED 光譜技術生產綠色無污染、高品質蔬菜、瓜果和保健食品。

佈局新業務拓展

三安集團迎來外援，但隨著市場競爭加劇，三安光電亦存在存貨減值的隱憂。

定期報告表明，2017 年，三安光電的存貨周轉天數為 123.93 天，但到瞭 2018 年三季度，其存貨周轉天數就提高到 175.22 天。

" 實話實講，庫存是有壓力，但我們會通過價格優惠和調整生產速度來緩解。" 林志東對 21 世紀經濟報道記者說，" 現在疲軟的不單是 LED 市場，包括手機芯片和汽車芯片的市場預期都受影響，大環境沒辦法控制，隻能想辦法面對。"

而三安光電遠高於同行的銷售凈利率更是市場關註焦點。據公告，其 2018 年前三季度銷售凈利率高達 40.57%，而同行業的乾照光電（300102.SZ）和澳洋順昌（002245.SZ）甚至不及三安光電的一半和 1/3。

" 這方面外界確實有些誤解，三安光電是目前世界上唯一一傢從上遊的襯底原材料到下遊 LED 封裝及應用產品延伸的垂直一體化企業，重要成本國產化自主可控，比如我們車間都是 150 多臺設備集約化管理，成本當然更低。" 林志東表示，"LED 產品從低端到中端、高端，高端的利潤高於低端，我們的定位是中高端，低端的產品是過剩的。"

公開資料顯示，2013 年，三安光電凈利潤首次突破 10 億元，2017 年達到 31.64 億元，2018 年前三季度為 25.94 億元。

" 根據之前所作的 3 年規劃，預計每年是 10% 至 15% 的增長。" 林志東稱。根據公司規劃，三安集成電路由於基數比較小，增長率比較高，每年都有 100% 的成長，2019 年預計實現 4 億元銷售額。

根據歷史公告，國傢集成電路產業基金以 11.3% 股權成為三安光電第二大股東，由此實現以 30 億元投入集成電路項目。

" 三安集成電路工廠是目前國內第一條 6 吋產線，也是國內唯一的民用 6 吋集成電路制造，正在積極參與佈局 5G，集成電路業務是未來公司的重點發展方向。" 林志東認為。

此外，三安光電還在福建省泉州芯谷南安園區投資 333 億元，以此實現高端 LED 襯底、外延、芯片的拓展，打造具有全球影響力的化合物半導體企業。

" 三安光電的研發投入是營收的 5% 至 6%，在瑞典、美國、日本等國傢設立瞭研發中心，市場的國際化和研發中心的國際化同時進行，利用世界資源幫助企業發展。" 林志東表示。

（編輯：羅諾）

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